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【非银】Fintech重塑金融,三类主体站上风口——金融科技系列之一
发布时间:2019-08-31 12:02:44来源:电竞软件-手机电竞软件-电竞软件下载点击:44

  来源:天风研究

  1)从金融行业对科技的应用来看,其经历了金融电子化、互联网金融、金融科技三个阶段。2)从科技企业对金融的服务来看,其经历了金融IT软硬件销售、云托管和外包、“IT即金融”三个阶段。目前全球Fintech投资高涨,受益于传统金融的覆盖面尚窄、互联网技术的超前发展、政策方面的支持,我国Fintech后来居上,发展迅猛。

  ※?云计算、大数据、人工智能、区块链等新兴技术逐渐成为金融行业发展的核心驱动因素

  1)云计算作为底层设施,可以降低运营成本,满足复杂的运算分析需求。2)大数据技术能帮助金融机构提供差异化服务,实现精准营销,加强风险控制。3)人工智能可以代替人的程序化工作,降低成本并提升工作效率和用户体验。4)区块链推动了“去中心化”的模式重构,提高安全性。四种技术相互依赖、相互促进,共同推动金融行业的变革。

  ※?一、Fintech赋能传统金融机构。

  对于传统金融机构,Fintech的作用从运营效率的提高转变为产品和服务的创新。未来科技将成为传统金融行业的核心驱动力。国内各大银行、券商和保险公司不仅与外部Fintech公司合作,而且更加注重自主研发能力的培养,加紧Fintech的布局。具体标的方面,通过比较,我们判断,、的金融科技布局领先、科技研发投入明显高于同业,先发优势显著。

  ※?二、Fintech催生新兴金融业态。

  目前的新兴金融业态主要包括网络借贷、第三方支付和个人征信等。1)网络借贷受监管影响,集中度提高。P2P平台备案或将开始试点,将进一步规范化。消费金融行业的盈利因素看重场景优势、风险控制和平台资质。具体标的方面,我们判断,(旗下“马上消费金融”)具有线下场景优势,积极布局Fintech,且具有平台资质,将有较好的盈利前景。2)第三方支付行业规模巨大,且仍有广阔空间,科技有望推动其二次加速,盈利模式由收取手续费向增值服务拓展,有较大提升空间,但面向C端的竞争格局暂时难以改变。具体标的方面,我们判断,深耕线下B端且能够提供综合金融服务,公司前景较好。3)个人征信行业受供需两侧双重驱动,得到较快发展。百行征信(非上市)是国内首家拥有个人征信牌照的公司,个人征信格局加速形成。

  ※?三、Fintech助力金融IT企业。

  金融IT企业主要为金融机构提供技术产品或服务,目前通过自行申请或收购、与金融机构成立合资公司、与大型金融集团开展战略合作等三种方式获取金融牌照,开始直接为终端客户提供金融服务。未来,能够获取客户流量、专注于细分市场、拥有金融科技创新能力的持牌金融IT企业将有望胜出。具体标的方面,我们判断,研发投入遥遥领先,金融IT龙头地位稳固;以财经资讯起家,是C端流量龙头,客户流量优势明显,发展前景广阔。

  1)在传统金融机构领域,重点关注金融科技战略布局、科技研发投入领先的中国平安、华泰证券。2)在新兴金融业态领域,重点关注具有线下场景优势、积极布局Fintech且具有平台资质的消费金融企业重庆百货(商社团队覆盖);关注深耕线下B端,能提供综合金融服务的第三方支付公司海联金汇。3)在金融IT领域,重点关注主业稳定、市占率高的绝对龙头恒生电子(计算机团队覆盖)、C端流量龙头互联网券商东方财富(传媒团队覆盖)。

  风险提示:宏观经济下行、金融科技发展不及预期、金融监管趋严

  证券研究报告《非银:Fintech重塑金融,三类主体站上风口——金融科技系列之一》

  对外发布时间:2019年05月08日

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